1 on 1 FX 教練

在 PTT 和 Dcard 等論壇上，對於「投資報酬率多少算高」的討論非常多元。許多鄉民認為，如果能穩定達到年化 7%-10%（約等於台灣股市長期平均報酬），就已經是「正常」或「不錯」的表現。但也有部分人追求更高的報酬，例如年化 15%-20% 甚至以上，這通常伴隨著更高的風險承受能力與更積極的投資策略。重點在於，這些數字都是相對的，需結合個人目標與風險偏好來判斷。

對於月薪 3 萬的投資者來說，年化報酬率 10% 已經是一個相當不錯的數字，尤其是在風險可控的情況下。判斷是否「高」的標準，主要有以下幾點：

• 與市場平均比較： 台灣股市長期平均年化報酬率約在 7%-10%，若您的報酬率能穩定達到或超過此區間，就可視為不錯。
• 與無風險利率比較： 遠高於定存利率（目前約 1%-2%）和通貨膨脹率，代表您的資產購買力有實際增加。
• 風險程度： 評估達成 10% 報酬率所承擔的風險。如果承擔的風險非常高，那麼這個報酬率可能就不算「划算」。
• 與個人目標對比： 10% 的報酬率能否幫助您達成退休、買房等財務目標？

總體而言，年化 10% 對於一般投資者而言，已是相對較高的報酬率。

「資產報酬率」（Return on Assets, ROA）和「股東權益報酬率」（Return on Equity, ROE）是衡量企業經營績效的兩個不同指標，它們的計算基礎和意義不同：

• 資產報酬率 (ROA)： 計算公司利用總資產創造利潤的能力。公式為：ROA = (稅後淨利 / 平均總資產) * 100%。ROA 越高，代表公司資產的運用效率越好。一般而言，產業平均 ROA 具參考價值，高於產業平均就是好表現。
• 股東權益報酬率 (ROE)： 計算公司為股東創造利潤的能力。公式為：ROE = (稅後淨利 / 平均股東權益) * 100%。ROE 越高，代表股東的投資回報越高。

兩者都越高越好，但 ROA 主要看公司整體的資產運用效率，ROE 則更直接反映股東的獲利能力。在判斷「好」的標準時，通常會參考同產業的平均值。對於個別投資者來說，若投資的是股票，關注 ROE 可能更直接地與自身投資回報相關。

股票報酬率 5% 的高低，同樣取決於多種因素：

• 時間週期： 如果是短時間（例如一週或一個月）內賺到 5%，這算是相當不錯的表現。但如果是花了一年才賺到 5%，那麼就相對平淡，甚至可能跑不贏通膨。
• 市場環境： 在大盤指數下跌，許多股票都在賠錢的環境下，能有 5% 的正報酬，就已經很優秀。反之，在多頭市場，如果一年才 5%，可能就顯得偏低。
• 風險承擔： 為了這 5% 的報酬，你承擔了多大的波動風險？如果波動極大，那麼這個報酬率可能就不值得。

什麼時候該賣出？ 這沒有絕對標準，但可以考慮以下幾點：

• 達成你的獲利目標： 事先設定好一個合理的獲利目標，達成後即可考慮獲利了結。
• 基本面惡化： 公司營運出現重大不利變化，或是產業前景黯淡。
• 技術面訊號： 出現明顯的賣出訊號，例如頭肩頂、長期趨勢線跌破等。
• 資產配置調整： 由於股價上漲，該股票佔你投資組合的比例過高，需要透過賣出部分來進行再平衡。
• 發現更好的投資機會： 有其他更具潛力或更適合你投資目標的標的出現。

請記住，賣出與買入一樣重要，但賣出的時機點往往更為關鍵，需要結合基本面、技術面和個人投資策略來判斷。

年化報酬率 8%，在多數情況下可以被認為是一個「不錯」到「偏高」的水平。相較於目前的定存利率（通常在 1%-2% 左右），8% 的年化報酬率顯著高出許多，代表你的資金增長速度遠快於通貨膨脹，實際購買力有明顯提升。

這個數字通常代表著穩健的長期投資表現，例如能夠長期跑贏大盤指數的 ETF 或績優股票。當然，8% 的高低也與當前的市場環境和所承擔的風險有關。在市場低迷時期，能達到 8% 已屬不易；而在牛市時期，可能還有更高的預期。

台灣 50 ETF (0050) 作為追蹤台灣市值最大的 50 家公司指數的 ETF，其長期歷史年化報酬率通常落在 **7%-10%** 之間（具體數字會因統計的起訖時間而異）。這可以作為衡量台灣股市整體表現的一個重要參考指標。

與其他 ETF 相比：

• 市值型 ETF (如 006208)： 表現通常與 0050 相當，因為它們追蹤的指數成分股相似，長期報酬率也處於同一區間。
• 高股息 ETF (如 00878, 00919)： 由於其選股邏輯側重於發放較高股息的公司，其股價上漲潛力可能略低於 0050，但總報酬率（包含股息再投入）也具備一定的吸引力，長期年化報酬率可能略低於 0050，但具備更穩定的現金流。
• 產業型 ETF (如 00823、00757)： 這些 ETF 投資於特定產業（如半導體、科技），其報酬率波動性可能較大，在該產業景氣好時，報酬率可能遠超 0050；但在景氣差時，也可能出現顯著虧損。

總體而言，0050 代表的是台灣股市的平均成長力，是許多投資者進行資產配置的基石。其他 ETF 則有其特定的投資目標和風險報酬特性。

國泰永續高股息 ETF (00878) 截至目前（請注意，實際數據會隨時間變動，建議查詢最新資料），其長期年化報酬率通常會略低於台灣 50 ETF (0050)。這主要是因為 00878 的選股邏輯偏重於發放較高股息的公司，而非市值最大的公司。其優勢在於穩定的現金股利收入，這部分會被納入總報酬率計算。

00878 是否適合長期投資？

• 適合偏好現金流的投資者： 如果您希望每月或每季能有穩定的現金股利收入，用於再投資或貼補生活開銷，00878 會是一個不錯的選擇。
• 降低波動性： 相較於一些成長型或產業型 ETF，高股息 ETF 的波動性通常較小，對於風險承受能力較低的投資者更友好。
• 長期累積： 雖然股價上漲潛力可能不如市值型 ETF，但透過股息再投資，長期下來仍能累積可觀的資產。
• 注意填權息： 高股息 ETF 在除權息後，股價通常會有所回落（填權息），投資者需要留意這個情況。

總結來說，00878 是一個以「穩健」為主的 ETF，特別適合尋求穩定現金流、降低投資組合波動性，並期望長期資產增值的投資者。

房地產的投資報酬率計算較為複雜，通常包含兩大部分：

• 租金收益率： 指每年租金收入佔房地產總價的比例。例如，年租金收入 20 萬，房地產總價 400 萬，則租金收益率為 5%。在台灣，一般認為 3%-5% 的租金收益率是較為常見的水平，若能達到 5% 以上，就可視為不錯。
• 房價增值： 這是房地產投資的重要部分，但難以預測。在過去幾年，台灣部分地區的房價漲幅相當可觀，遠超股票市場。

如何判斷房地產報酬率「高」？

• 與當地租金收益率平均值比較： 若您的租金收益率高於區域平均，則算不錯。
• 與房價年漲幅比較： 當房價年漲幅顯著（例如 5% 以上）且穩定時，房地產的總報酬率就顯得很高。
• 扣除持有成本： 需考慮房屋稅、地價稅、管理費、維修費、空屋期損失等。
• 流動性與交易成本： 房地產的流動性較差，買賣交易成本（仲介費、契稅、增值稅等）也較高，這都會影響實際淨報酬率。

一般來說，如果能同時獲得不錯的租金收益（例如 4% 以上）加上穩定的房價增值（例如 5% 以上），那麼總報酬率達到 9%-10% 或更高，就可以被認為是「高」的房地產投資報酬率。但需要注意的是，房地產的風險與股市不同，流動性風險和政策風險是需要特別關注的。

投資報酬率太低，是否該換標的，需要綜合評估，不能一概而論：

• 檢視時間週期： 如果是短期報酬率低，但長期趨勢向上，且基本面良好，可以考慮繼續持有。
• 評估市場環境： 在整體市場低迷時，大部分投資的報酬率都會偏低，此時換標的可能風險較高。
• 重新評估標的本身：
  • 基本面是否惡化？ 該公司、基金或資產的營運狀況、產業前景是否出現重大轉變，導致其價值被低估？
  • 是否符合你的投資目標？ 即使報酬率不算低，但若標的不再符合你的財務目標或風險偏好，也該考慮調整。
  • 是否有更好的替代品？ 經過研究，發現有其他報酬潛力更高、風險更適合你的標的，可以考慮進行轉換。
• 檢視你的投資策略： 有時候問題不在於單一標的，而是你的整體資產配置或投資策略需要調整。

重點是： 換標的應該是基於理性分析，而不是一時的市場情緒或短期的績效表現。在決定換標的之前，務必做好充分的研究與評估。

計算扣除通膨後的真實投資報酬率，能夠更準確地反映您的資產購買力實際增加了多少。這個指標稱為「實質報酬率」。

計算方式如下：

實質報酬率 (%) = ( (1 + 名目報酬率) / (1 + 通膨率) – 1 ) * 100%

其中：

• 名目報酬率： 指的是您投資的總報酬率，也就是前面提到的「投資報酬率」或「年化報酬率」，未扣除通膨影響。
• 通膨率： 指的是當期的消費者物價指數 (CPI) 年增率。您可以查詢台灣行政院主計總處公布的 CPI 資料。

舉例說明：

假設您的投資名目年化報酬率為 8%，而當期的通膨率為 2%。

實質報酬率 = ( (1 + 0.08) / (1 + 0.02) – 1 ) * 100%

實質報酬率 = ( 1.08 / 1.02 – 1 ) * 100%

實質報酬率 = ( 1.0588 – 1 ) * 100%

實質報酬率 ≈ 5.88%

這表示，雖然您的投資帳面價值增加了 8%，但扣除物價上漲的影響後，您實際購買力僅增加了約 5.88%。因此，在評估投資績效時，務必考量通膨因素，才能真正了解資產的增長情況。